美债36万亿泰山压顶！全球都在抛美债 美国为啥还说 不是大问题

36.2万亿美元债务！ 中国狂抛820亿，中东拒当接盘侠，美国却淡定宣称“问题不大”——这到底是嘴硬还是真有底气？ 一场拍卖会暴露了真相！

2025年6月13日，美国财政部拍卖220亿美元30年期国债。 市场原本预测利率会飙到4.859%，结果实际得标利率仅4.844%，比预期还低！

投标倍数冲上2.43（今年第二高），而“兜底”的一级交易商接盘比例跌到11.4%（去年至今最低），海外央行和机构却抢下65.2% 的份额，创1月以来新高。

这就像煎饼摊排长队：100个煎饼1000人抢，买家对价格更宽容，兜底的人几乎不用出手。 美国媒体立刻欢呼：“看，美债还是硬通货！ ”

美国财政部和美联储的配合堪称“金融魔术”：财政部发债（打欠条），美联储组织市场用美元买债，钱流入财政部后变成军费、社保，再进入市场。 若市场缺钱，美联储直接印钞买债，既当拍卖行又当接盘侠。

这套操作的核心逻辑是：美债根本不是普通债务，而是控制美元流动性的工具！

76.5%的美债由美国国内机构、养老金和美联储持有，海外买家仅占24%。 美联储自己就持有4.4万亿美元美债，社保基金等政府机构再吞下7%。 左手倒右手，债务成了“内循环游戏”。

更关键的是，美元霸权让美国能“用纸还债”。 哈佛教授罗格夫一针见血：通胀就是慢动作违约！ 过去十年，持有美债的人因美元贬值损失惨重，但美国只需多印钞票就能稀释债务价值。

中国：2025年4月持仓降至7570亿美元（16年新低），2022年以来累计抛售超2800亿。

日本：表面是第一大持有国，暗地狂抛，外汇储备中美元占比从68%暴跌至59%。加拿大：单月抛售578亿美元，创2011年以来最大跌幅。中东：特朗普号称达成“万亿交易”，结果沙特、阿联酋把钱换成战机、芯片和基建，一颗美债都没买！

连美国铁杆盟友英国都悄悄减持284亿，开曼群岛对冲基金跟抛70亿。

二季度，美国长期债券基金净流出110亿美元，创2020年初以来最高纪录。 资金疯狂涌向短期债券基金，单季度吸金390亿美元。

PGIM全球债券主管罗伯特·蒂普直言：“通胀高企+债券泛滥，长债就像烫手山芋！ ”高盛信贷策略师罗夫蒂·卡鲁伊更点破本质：抛售是对美国财政可持续性的绝望。

5月，穆迪下调美国主权评级，30年期美债收益率一度突破5%，美元却反常贬值——前财长耶伦惊呼：“这是投资者在逃离美元资产！ ”

2025年，美国联邦债务利息支出将达9280亿美元，比军费还多1500亿。6月单月到期债务6.5万亿美元，财政部只能借新还旧。但特朗普政府还在加码“自杀式操作”：减税4万亿美元：延长特朗普税改，未来十年赤字再增3.3万亿。

关税战：对华加征关税推高美国通胀至6.8%，企业成本暴增；威胁制裁中国银行：施压中国接盘美债，反遭更猛抛售。摩根士丹利警告：若10年期美债收益率突破5%，美国融资成本将暴增数千亿，经济衰退风险飙升！

当美国官员说“美债不是问题”时，他们指的是国内闭环游戏：美联储印钞机在手，债务违约概率为零。但当全球说“美债是大问题”时，指的是美元信用崩塌：各国抛售美债换黄金、人民币、石油欧元，去美元化席卷70国。

一边是财长贝森特急求访华，一边是中东用石油订单换中国导弹——这场博弈的结局，早已写在各国央行抛售美债的每一笔交易里！