基金经理绩效被监管盯紧短线炒手凉了，长期投资成市场大趋势

刚刚传来一个消息，对投资圈的朋友们，对基金经理们来说，估计会让人“一拍桌子”，又是想骂又是无奈中国证监会公开了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，划了个红线那些长期跑输业绩比较基准的基金经理，绩效薪酬直接大幅下调。这条出台后，就差在市场里放个大喇叭循环喊话“绩效不好别想赚大钱”，简直戳破了一部分人的幻想。

而有意思的是，在消息刚刚放出的一周里，市场两个交易日接连走弱，可盘中却出现了涨多跌少的奇妙现象。这头厢说着要把基金经理的薪酬和业绩挂钩，那边厢市场却一副“冰火两重天”的表现，想不让投资者联想都难。难不成，这真是投资生态迎来拐点了？

说到这个制度设计，表面上看它是在调薪酬，实则是在调脑袋。你想跑短线？抓热点？对不起行不通了，因为期末考并不是做题速度，而是刷题质量的比拼基金经理干得不好甚至犯错，直接要少拿绩效薪酬。这就相当于每次买菜，不是比谁挑得快，而是比谁挑得鲜又实惠。以往，市场中的一些管理人靠打擦边球，追高热点拿出短期成绩单，靠“跑赢同类”的绩效逻辑捞一笔。而现在，这个指引直接告诉你不光要短期冲刺，还得长跑到最后，拿出成绩才能迎来真金白银。

这样一来，基金经理在仓位调整时脸上的计算机可能会疯狂运转不能瞎追热点，得研究企业基本面，判断盈利模式是不是有后劲，分析行业周期、政策风向是不是靠谱。毕竟跑赢宽基指数和行业指数组合可不是什么“一夜暴富”的玩法，而是脚踏实地的长期功夫。一些习惯“资金追热点”的短线炒手们估计心都凉了，这种操作模式每一轮题材热点轮动时虽然能快速推高股价，但显然经不起长期检验。打个比方，随便炒题材像“追星”，今天盯王炸，明天看流量，结果谁是长期赢家压根搞不清；而基本面研究就像找对象，得看人品，看是否真靠谱。

结合这两天市场的风向，不少公司三季报一公布，成绩单直接坑了一批股价，个别板块热度在业绩面前瞬间变脸。这也说明了啥？市场在基本面支撑上的信心还不够足，就像一家排队火爆的小吃店，一旦发现老板原材料偷工减料，转身就没人买账了。这种现象虽然短期还是会反复，但监管层的这次试点却是悄悄撒了一张网从业绩考核到薪酬分配，基金经理的激励结构趋向了长期，行为自然也得按长期的逻辑来，选股、建仓、公司治理一整套动作都得跟着变。用监管层的话说，这就是一场“长期投资，责任框架”的大戏。

当然，把市场立马变成价值投资的天堂，还是有点天真。这套机制更多是为市场搭了一根长效的指挥棒，投资行为的转变一定不是一两个月就改头换面的事。短线上个股的表现，还是会受行业消息和业绩变化影响，一个季度业绩差不代表一个公司没价值，但市场有了基本面的标杆做参照，终究会越来越靠近企业的发展真实性，而不是迷信短期预期。

大家都想知道，下周会不会是市场的拐点。但真正的核心是，机构投资者能否从“挣快钱”的冲动中转变过来，把长期投资基准和公司基本面当成了行动准则。其实，这才是对投资生态的一场真正深刻的拷问基金经理是否愿意做一个真“研究员”，投资者能否摒弃短视的心理，监管层又能否持续推动这样的制度创新。我们得问自己，究竟是想从市场里薅几颗羊毛，还是盼着能真的搭建起一条长期稳健的投资道路？毕竟，无论是基金经理还是投资者，都需要直面一个问题浮躁的短线情绪能赚到什么未来？