一边是677天横盘，一边是5亿回购注销，这家商业航天公司在憋什么大招？

热闹的商业航天板块里，有人忙着在高位抛票，有人却掏真金白银把自家股票买回来还当场销毁，这事听着就有点反差感吧。

更有戏剧性的地方在后面，几只坚持回购并注销的公司，股价不光没跟着板块飞，反倒安安静静地横着走，其中一只横了六百多个交易日。

这操作像不像在喧哗的集市上，一个摊主一边吆喝一边清仓走人，另一个摊主却低头把库存收回重整。

同一个行业风口，同一段时间窗口，两种极端选择，哪个是真自信，哪个是趁热打铁，这问题有点意思。

先把大背景铺开。

2025年11月，官方层面明确了商业航天的新机构设置，还丢出一份行动计划，算是给赛道正了名、立了牌。

政策一暖，资金就像候鸟，嗖的一下扎进来，板块里的股价开始表演“火箭发射”。

这时候，大小股东看到股价靓丽，按下减持按钮并不稀奇。

热度在，流动性在，想兑现收益的人从来不会少。

但市场没那么单调。

几家和这条赛道相关的公司，选择做了完全相反的动作。

它们用公司的钱在二级市场回购股份，且回购完不是拿去做股权激励，也不是先放着，而是直接注销。

这一步，等于把股份从市场上永久抹掉，持有人数没变，蛋糕变小了，每份自然更厚一点。

从公开信息能拼出一条清楚的“轨迹”：这批公司合计砸下了五亿多。

点名说事。

中航重机先来，它来自航空工业体系，干的是锻铸这类“重活”，两亿元回购，直接注销。

更耐人寻味的，是它的股价像在练气功，自2024年2月起，周线几乎一条水平线，横了整整677个交易日。

板块火到烫手，它不动如山，多少有点反常识。

四川九州跟上，一亿元回购并注销。

这家公司旗下做星基ADS-B载荷的业务已经完成了验证，正密切盯着行业政策。

股价没怎么表，现在倒是机构脚步先到了。

社保基金进来，最新进度是成了第九大流通股东。

热闹里有人套现，平静时机构在潜伏，这画面感挺强。

联创光电的数字是1.49亿元，同样全部注销。

它在商业航天方向并不空口白话，子公司拿到了相关研发项目，业务链条在往上游靠。

股价的姿态也很耐心，从2025年3月开始横着走到现在，已经九个多月。

这节奏像是在做长周期的力量储备，不急不躁。

中科星图聚焦“从天上到地上”的整链条服务，既做卫星，也做应用。

回购金额是4995万元，照旧注销。

股价从2024年11月起进入横向整理。

它的股东结构里有个亮点，北向和社保基金在这个平淡期增持，两家社保合计持仓到了“千万级”。

这类资金的买入动作一般不追风口，偏爱在估值舒适带打基底。

硕贝德这边，回购是2002万元，数额最小，但也一样选择了注销。

它的“老手”标签不假，做天线做了很多年，技术栈里新添了低轨卫星通信天线。

走势比前面几家更有波动，今年8月放量冲了一把，然后缩量回撤到均线附近，像是做了一次压力测试。

扯完现象，回到那个尖锐的问号。

同一条赛道，为啥有人减持，有人回购并立刻注销，还要在横盘中守着不动。

答案不止一个。

有家公司在风口里被贴了概念，收入结构里与商业航天挂钩的比例并不高，于是情绪在，业绩支撑薄一些，股价更像摆动的绳子。

还有公司处在新老业务的切换期，传统盘子增速放缓，新业务商转未成，利润曲线不够顺，这时候股价就容易陷入长时间的“耗子步”。

这不是坏消息，也不是好消息，更多像一个缓冲区。

市场的长线玩家看重什么。

他们看自由现金流，看管理层在关键时点的资本配置态度。

回购这件事本身不稀奇，稀奇在回购后不做预案，不给期权，直接注销。

这相当于给每个现有股东分了一次“隐形红利”，不会马上体现在现金包，但会在每股指标里慢慢显形。

从信号角度讲，这动作通常意味着管理层认为当前价格带有一定折价，愿意用公司的钱来对抗短期波动。

当然，资金也不是大风刮来的，敢在行业资本开支普遍重的背景下做回购，说明现金储备与内生现金流有底气。

再看那条“横盘线”。

散户不爱看这种K线，没戏剧性，没高潮。

可机构往往需要时间打仓位，不愿在强趋势里追高，以免成本漂移。

横的久，筹码更沉，换手更干净，一旦基本面兑现或者政策落地到业绩层面，突破的速度反而更快。

四川九州与中科星图在平淡期被社保基金和北向资金加仓，就是一个间接的提示。

他们不一定比市场更聪明，但他们的流程更规范，更不看一时涨跌。

有人会问，回购注销就是好公司标配吗。

并不是。

市场也有过回购后护盘无力、股价继续阴跌的案例。

回购要看动机、规模、时点和持续性。

这次有意思的地方在于，几家公司的回购动作不是和股价大涨同步发生，而是在横盘区间里做的，且选择了注销。

这加强了信号的清晰度，减少了“护盘式回购”的猜疑空间。

回到商业航天这条长赛道。

行业本身是技术密集和资本密集的双重叠加，前期看故事，中期看试点，后期看现金流。

2025年11月的政策明确让“故事”更像现实，但从研制到规模化交付，再到应用服务跑通，节奏没法一步到位。

热度会有波峰，也会有熄火期。

减持与回购都可以放进这条节奏里理解，前者是兑现阶段的理性选择，后者是价值派对价格带的判断。

两者并不互斥，时间拉长看，谁更接近长期胜率，还得回到产品、订单与现金流。

有个容易被忽略的变量叫“股本”。

在盈利不变的情况下，股本缩小，每股收益就会上去。

对估值方法偏爱“每股口径”的市场，这能出两层效果，一层是指标改善，一层是心理预期。

这就是为什么有人说回购注销像在给未来的上涨铺路，车还没开，路先修平了。

不过，修路不保证一定会跑车，业绩兑现才是发动机。

再拉回来看看这五家公司身上的细节。

中航重机横了677个交易日，一般投资者看着想睡觉，但长周期里它在用回购把股本往下压。

四川九州一边做星基ADS-B的验证，一边迎来社保基金上桌，筹码结构在悄悄变得更“耐持有”。

联创光电靠项目落地把“太空链条”接上了电，回购额不小，也在横盘中蓄力。

中科星图的特色在全链布局，北向与社保在闷声加仓，回购额中等，动作干净。

硕贝德把低轨天线做出来，股价先弹后回，像在试探压力位，回购虽小，但态度明确。

这些信息并不能直接推导出未来一年会怎样，但足够支撑一句话——它们用真金白银表达了对自家股价的看法。

说白了，资本市场永远夹着两股风。

一股是讲故事、抢先机，另一股是看兑现、收股本。

热闹的时候，第一股风更猛，喧嚣、戏剧性、涨停板带节奏。

冷静的时候，第二股风更稳，安静、慢热、靠数据说话。

这几家在热闹时做了冷静派的选择，不合群，但不一定错。

有人会担心，回购把钱花了，研发咋办，扩产咋办。

这问题不能一刀切。

商业航天投入重，但每家公司的现金流结构、项目周期都不一样。

从目前能看到的公开动作看，这几家既在推进业务，也在做股本优化，说明它们在两端做了取舍。

是保守还是稳健，只能结合后续订单与财报来判断，现阶段没必要把回购和扩张对立起来。

市场里经常出现一个有趣的循环。

概念最热的时候，大家把“可能发生”当“马上发生”，估值提前透支三年。

热度退下去，才开始认真看谁的“可能”被落地了，谁还停留在路演PPT。

回购注销，尤其是在横盘期做回购注销，更像是用行动告诉市场：不用喊口号，咱先把股本这道题做了。

这种姿态不性感，但对长期投资者来讲，可信度更高。

真相大概就是这样简单。

在行业上升期，选择减持的人在兑现过去的收益，选择回购并注销的人在下注未来的收益。

五家合计逾五亿元的回购，全部走注销路径，叠加长时间的横盘，基本勾勒出一条“价值秤”：一端是当下的情绪，另一端是慢慢变厚的每股权益。

社保基金与北向资金在个别公司上的进场，提供了一个“外部校验”，它们更在意长期回报，不爱追热度。

至于涨跌的时间点，不妨交给业绩去回答。

写到这里，有必要留一句冷水。

回购不是护身符，注销也不是免死金牌。

行业节奏、公司治理、订单兑现、成本控制，哪一环卡住，股价都会反应。

投资者看这类动作，别只看标题里的数字，更要盯公告、盯研发进度、盯合同。

耐心是成本，信息是筹码。

如果非要给这波现象起个名字，我更愿意叫“反身位的资本纪律”。

别人在风口上扇风，它们在地面上夯基。

别人拿走筹码，它们减少盘子。

短期看显得“不识时务”，长期看可能少走一些弯路。

市场会反复给出短期诱惑，真正难的是抵住诱惑做正确但不讨喜的事。

最后补一句常识性的提醒。

本文所有公司信息都来自公开资料与公告披露，若有更新以公司最新公告为准。

不构成买卖建议。

股市有涨有跌，别把评论当指路明灯，更多当作一份观察笔记。

你更在意这类“回购并注销”的长期信号，还是更看重板块的节奏和弹性。

留言说说你会怎么选，等你来杠两句。